Onze marktvisie

Kernboodschappen en overtuigingen

Maandelijkse presentatie

Onze kernboodschappen en overtuigingen (per eind september - volgende update: november)

Presentatie downloaden

CIO views

Onze laatste inzichten in wereldwijde markten en activaklassen

PDF downloaden

Macro-economisch overzicht van de markten

(September - volgende update: begin november)

De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) heeft haar groeiprognose voor 2025 verhoogd naar 3,2%, meer dan de 2,9% die ze in juni voorspelde. Hoewel de opwaartse bijstelling lager was dan de 3,3% van 2024, werd deze toegeschreven aan een veerkrachtiger groei in de eerste helft van 2025, vooral in de opkomende markten.
De Dow Jones-aandelenindex bereikte voor het eerst de grens van 46.000, terwijl de S&P 500, de Nasdaq en de Japanse Nikkei 225 in september een nieuw hoogtepunt bereikten.
De rente op langlopende overheidsobligaties is in september fors gestegen. De rente op Amerikaanse staatsobligaties op 30 jaar steeg op een bepaald moment tot 5% en de Japanse obligaties op 30 jaar bereikten een recordniveau, hoewel de markten later fors stegen.
De goudprijs bereikte in september nieuwe hoogten en brak daarmee door de grens van 3.600 dollar per troy ounce.
De Federal Reserve (Fed) heeft de rente met 25 basispunten verlaagd en gaf aan dat er nog meer renteverlagingen kunnen volgen om de werkloosheid en inflatie binnen de perken te houden. Dit betekende de eerste verlaging dit jaar en bracht de financieringskosten terug tot 4,0%-4,25%.
De Amerikaanse economie is in het tweede kwartaal met 3,8% op jaarbasis gegroeid, meer dan de oorspronkelijk geraamde 3,3%. De opwaartse herziening is te danken aan de sterkere consumptie en contrasteert met de krimp van 0,6% in het eerste kwartaal.
De Amerikaanse inflatie is in augustus in zijn snelste tempo gestegen sinds het begin van het jaar. De algemene inflatie steeg van 2,7% de maand voordien tot 2,9%, terwijl de kernmaatstaf stabiel bleef op 3,1%.
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft voor de tweede achtereenvolgende vergadering de referentierentevoet van de depositofaciliteit ongewijzigd gelaten op 2,0%. Ze verhoogde haar economische groeiprognose voor de eurozone voor 2025 van 0,9% naar 1,2% en naar 1,0% voor 2026, een daling ten opzichte van de voorspelling van 1,1% in juni.
De inflatie in de eurozone bleef stabiel op 2,0%, nadat het cijfer naar beneden werd bijgesteld van een raming van 2,1% en zo opnieuw op het streefcijfer van de Europese Centrale Bank uitkomt.
De Bank of England hield de rente op 4% omdat de inflatie in augustus op 3,8% bleef.
China heeft een nieuw pakket stimuleringsmaatregelen aangekondigd om de zwakke binnenlandse vraag aan te zwengelen, met onder meer steunmaatregelen voor de diensten- en entertainmentsector, aangezien nieuwe cijfers in verband met de retailverkoop wijzen op aanhoudende economische zwakte.
In de loop van augustus is de Chinese industriële productie met 5,2% gestegen op jaarbasis, het laagste cijfer van de voorbije 12 maanden en een achteruitgang in vergelijking met de toename van 5,7% in juli.
De Chinese export is in augustus met 4,4% gestegen ten opzichte van vorig jaar, het laagste groeicijfer sinds februari, terwijl de invoer met 1,3% toegenomen is.
De Japanse centrale bank hield de rente in september op 0,5%, terwijl de inflatie daalde van 3,1% in juli naar 2,7% in augustus.
De Japanse economie is met 2,2% gegroeid op jaarbasis in de drie maanden tot en met juni, meer dan de tussentijdse raming van 1%. Op kwartaalbasis groeide het bbp met 0,5%, meer dan de oorspronkelijke raming van 0,3% en het vijfde opeenvolgende kwartaal van groei in Japan.