Notre vision des marchés

 (Avril - prochaine màj : début juin)

• Les marchés mondiaux sont restés volatils en avril, le conflit au Moyen-Orient se poursuivant. Portés par les espoirs d’une issue au conflit, les indices S&P 500, Nasdaq, Nikkei 225 et MSCI Emerging Markets ont inscrit de nouveaux sommets au cours du mois. Toutefois, le maintien de la fermeture du détroit d’Ormuz a propulsé le Brent au-delà des 126 dollars américains le baril, à son plus haut niveau depuis 2022. 
• Le Fonds monétaire international a ramené ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2026 à 3,1 % contre 3,3 % annoncés en janvier. Il a maintenu sa prévision pour 2027 à 3,2 %, tout en avertissant qu’un conflit prolongé pourrait ramener la croissance autour de 2,0 % cette année.
• La Réserve fédérale américaine a laissé ses taux d'intérêt inchangés à 3,50-3,75 %, mais une division est apparue parmi ses membres quant à l'orientation future de la politique monétaire. L'un des responsables s'est prononcé en faveur d'une baisse de 25 points de base, tandis que trois des douze membres du comité se sont déclarés favorables à la décision de maintenir la fourchette cible, sans toutefois « approuver l'inclusion, à ce stade, de la mention d'une tendance à l'assouplissement dans le communiqué ».
• Selon une estimation préliminaire officielle, l'économie américaine a progressé à un taux annuel de 2 % au premier trimestre 2026, un chiffre en hausse par rapport aux 0,5 % révisés au quatrième trimestre (T4) 2025. 
• L’inflation annuelle aux États-Unis s’est établie à 3,3 % en mars, en nette hausse par rapport aux 2,4 % de février, portée par le renchérissement des coûts énergétiques. 
• La Banque centrale européenne a également laissé ses taux d'intérêt inchangés, maintenant son principal taux de dépôt à 2 % et soulignant que « les risques de hausse de l'inflation et les risques de ralentissement de la croissance s'étaient intensifiés » face au conflit au Moyen-Orient. 
• Selon une estimation préliminaire, l'inflation annuelle dans la zone euro a atteint 3,0 % en avril contre 2,6 % en mars, tandis que l'inflation sous-jacente (qui exclut les prix de l'énergie, des produits alimentaires, de l'alcool et du tabac) s'est légèrement repliée, passant de 2,3 % à 2,2 %. 
• Selon une estimation préliminaire, l’économie de la zone euro a progressé de 0,1 % au T1, en léger ralentissement par rapport aux 0,2 % du T4.
• La Banque d’Angleterre a maintenu ses taux d’intérêt à 3,75 %, tout en avertissant d’une probable remontée de l’inflation, précisant que sa politique future « dépendra de l’ampleur et de la durée du choc ».
• L’inflation annuelle au Royaume-Uni est ressortie à 3,3 % en mars, contre 3,0 % le mois précédent.
• L'économie chinoise a progressé de 5,0 % auT1, un taux supérieur aux estimations des analystes (4,8 %) et aux 4,5 % enregistrés au trimestre précédent. La croissance a été stimulée par la hausse des exportations et de l'activité manufacturière, laquelle a compensé la faiblesse de la consommation intérieure et le recul des investissements immobiliers.
• L’excédent commercial de la Chine a quant à lui atteint en mars son plus bas niveau depuis plus d'un an, avec une croissance des exportations en baisse à 2,5 %. Parallèlement, les importations chinoises ont bondi de 27,8 %, leur plus forte hausse depuis plus de quatre ans.  
• La Banque du Japon a maintenu son taux directeur à 0,75 %, bien que trois membres aient voté en faveur d’un relèvement à 1,0 %.
• Elle a abaissé sa prévision de croissance pour le Japon de 1,0 % à 0,5 % et relevé sa prévision d’inflation sous-jacente de 1,9 % à 2,8 %, en raison du conflit au Moyen-Orient.