Notre vision des marchés

 (Août - prochaine màj : début octobre)

• Les indices actions mondiaux, dont le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le Stoxx 600 européen, ont de nouveau atteint des sommets en août, sur fond de publication de solides résultats d’entreprises et d’optimisme suscité en début de mois par l’éventualité d’un accord sur la réouverture du détroit d’Ormuz.
• Toutefois, le conflit persistant au Moyen-Orient et les craintes inflationnistes ont poussé les rendements des emprunts d'État à long terme à des plus hauts sur plusieurs années.
• L’inflation annuelle aux États-Unis a ralenti pour le deuxième mois consécutif, passant de 3,5 % en juin à 3,4 % en juillet. L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, est passée de 2,6 % à 2,5 % en juillet. 
• Comme l'indique le procès-verbal de leur dernière réunion, les responsables de la Réserve fédérale ont laissé entrevoir la possibilité d’une hausse des taux d'intérêt en cas de persistance de l’inflation. 
• Selon une deuxième estimation officielle, le PIB américain a progressé de 1,5 % au deuxième trimestre (T2) en rythme annuel, contre une croissance de 2,1 % au T1. 
• L’activité des entreprises américaines s’est améliorée en juillet, comme l’a montré l’évolution récente de l’indice des directeurs d’achats : le composite, incluant l’industrie manufacturière et les services, est passé de 51,9 en juin à 54,5, son niveau le plus élevé depuis octobre 2025. Toute valeur supérieure à 50 est signe d’expansion.
• L’économie de la zone euro a progressé de 0,4 % au T2, confirmant une estimation précédente, contre 0,0 % au T1. 
• Dans la zone euro, l'inflation annuelle a légèrement progressé pour atteindre 2,9 % en juillet, contre 2,8 % en juin, conformément aux prévisions du marché. Les coûts de l'énergie et des services ont le plus contribué à cette hausse. De son côté, l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix plus volatils des produits alimentaires, de l'énergie, de l'alcool et du tabac, est passée de 2,4 à 2,5 %. 
• Dans la zone euro, l'activité économique a atteint son plus haut niveau depuis huit mois en juillet, renouant avec la croissance pour la première fois depuis mars. L’indice PMI composite a progressé de 50,0 en juin à 52,0. 
• La croissance de l'économie britannique s'est établie à 0,4 % au T2, un chiffre conforme aux attentes mais inférieur à l'expansion de 0,6 % enregistrée au T1.
• L’indice PMI composite de la Chine a reculé de 53,6 à 50,8, reflétant des gains plus faibles dans les secteurs manufacturier et des services.
• L'économie japonaise a progressé de 1,1 % en rythme annualisé au T2, ce qui marque un ralentissement par rapport aux 2,1 % observés au T1 et reste inférieur aux 2,0 % attendus par les analystes. 
• Le taux d'inflation annuel du Japon a atteint 1,9 % en juillet, son plus haut niveau de l'année, contre 1,6 % en juin, poussé par la hausse des prix de l'énergie consécutive au conflit au Moyen-Orient.