Twee minuten om bij te blijven: Centrale banken houden rente stabiel maar onenigheid groeit

Belangrijk om te weten

De centrale banken lieten de rente vorige week zoals ze is, ook al zorgden de inflatiezorgen voor onenigheid bij de beleidsmakers. De Amerikaanse Federal Reserve hield de rente onveranderd op 3,5-3,75%, hoewel drie leden van het 12-koppig comité voorstander waren van een renteverhoging met 25 basispunten. Ook de Bank of England liet de rente stabiel op 3,75%, maar drie leden stemden voor een verhoging met 25 bp. Daarnaast hield de Japanse centrale bank de rente stabiel op 1%, na een stemming van 8 tegen 1. Elders in de wereld kregen beurzen met veel techaandelen zoals de Nasdaq en Zuid-Koreaanse Kospi met stevige koersschommelingen af te rekenen door de bezorgdheid over de AI-uitgaven, deels gecompenseerd door de sterke kwartaalresultaten van Amerikaanse technologiebedrijven. 

Wereldnieuws

De economie van de eurozone is in het tweede kwartaal sterker gegroeid dan verwacht, met 0,4% op kwartaalbasis, zo blijkt uit een officiële tussentijdse raming. Analisten hadden een groei van 0,2% verwacht. Intussen werd het economisch groeicijfer voor het eerste kwartaal bijgesteld van een eerdere krimp van 0,2% naar 0%. Uit andere gegevens blijkt dat de inflatie van de eurozone in juli gestegen is van 2,8% in juni naar 2,9% in juli. Elders is de Amerikaanse economie minder gegroeid dan verwacht in het tweede kwartaal: 1,5% op jaarbasis, minder dan de 2,1% uit het eerste kwartaal en minder dan de 2% die de markt verwacht had.

Cijfer van de week: 15,7%

De bedrijven in de S&P 500-index die hun resultaten voor het tweede kwartaal al aangekondigd hebben, boekten een gemiddelde netto winstmarge van 15,7% over de periode, aldus FactSet op basis van gegevens per 28 juli. Dat is het hoogste cijfer sinds het de gegevens in 2009 begon bij te houden. Het vorige record van 14,8% werd nog maar pas in het eerste kwartaal van 2026 behaald. Op jaarbasis is de netto winstmarge van een zevental sectoren gestegen, onder leiding van de sector van de communicatiediensten - die verschillende technologiereuzen telt. In drie sectoren daarentegen is de netto winstmarge gedaald, met de gezondheidszorg als grootste daler. 

Grafiek van de week

De volatiele geopolitieke en conjuncturele omstandigheden wijzen erop dat de inflatie, en dus de obligatierente, nog langer aan de hoge kant zal blijven. De geopolitieke ontwrichting van de handel, investeringen, aanvoerketens, de klimaatverandering, het protectionisme en de enorme uitgaven aan AI-infrastructuur hebben allemaal het potentieel om het inflatierisico te doen stijgen. Dit risico kan ertoe leiden dat beleggers een hogere rente op obligaties gaan eisen. Beleggers zullen mogelijk ook de voorkeur geven aan obligaties met een kortere looptijd vanwege de over het algemeen lagere koersschommelingen en snelle herbeleggingsmogelijkheden.

Woord van de week 

Nieuwe Zijderoute: de in 2013 gelanceerde Nieuwe Zijderoute, officieel het Belt and Road Initiative, is een wereldwijd Chinees investeringsproject dat bedoeld is om nieuwe infrastructuur en handelsroutes te ontwikkelen tussen China en de rest van de wereld. De eerste helft van 2026 was de beste eerste jaarhelft sedert de start van het initiatief, met 49,8 miljard dollar aan investeringen en 76,5 miljard dollar aan bouwcontracten, zo blijkt uit onderzoek van het Chinese Green Finance & Development Center. Daarvan waren investeringen in groene energie en bouwcontracten goed voor een recordbedrag van 20,1 miljard dollar in de eerste helft van het jaar, een evenaring van het totaal van 2025. 

Agenda van deze week 

Dinsdag maakt de VS de import- en exportcijfers voor juni bekend. Woensdag publiceert de Japanse centrale bank de notulen van de vorige monetaire beleidsvergadering en worden er tevens verschillende samengestelde inkoopmanagersindices (PMI) bekendgemaakt, onder meer die van de VS, de eurozone, het VK, Japan en China. Vrijdag komt China met de handelsstatistieken en maken Canada en de VS het nieuwste banencijfer bekend.