Twee minuten om bij te blijven: Amerikaanse inflatiecijfers doen beurzen stijgen, groei eurozone vertraagt

Belangrijk om te weten

De markten stegen vorige week toen het inflatiecijfer van de consumentenprijzen in juli onverwachts stabiel bleef op 2,7%. Dit wekt de hoop dat de Federal Reserve (Fed) de rente in september zal verlagen, zeker nu er signalen komen dat de nieuwe invoerheffingen een minder groot effect hebben op de prijzen dan verwacht. De kerninflatie daarentegen - die de volatielere voedsel- en energieprijzen niet meerekent - was met 3,1% hoger dan verwacht, en ook de producentenprijzen zijn gestegen, wat de verwachtingen voor een renteverlaging ietwat tempert. De Amerikaanse S&P 500 en Nasdaq-index bereikten in de loop van de week een nieuw hoogtepunt. Ook in Azië gingen de beurzen omhoog, en de Japanse beurs bereikte een nieuw record nadat de VS de nieuwe tarieven voor China opnieuw uitstelde.

Wereldnieuws

De economie van de eurozone is op kwartaalbasis met 0,1% gegroeid in het tweede kwartaal, zo blijkt uit een officiële tweede raming. Dit is minder dan de 0,6% in het eerste kwartaal, hoewel dat cijfer sterk beïnvloed werd door de vervroegde aankopen in de VS vóór de komst van de nieuwe tarieven. Intussen is de industriële productie in de eurozone op maandbasis met 1,3% gedaald in juni, wat er mogelijk op wijst dat het blok minder bestand is tegen de handelsoorlog dan gedacht. Elders is de Britse economie in het tweede kwartaal met 0,3% gegroeid, minder dan de 0,7% uit het eerste kwartaal maar niettemin een luttele 0,1% beter dan verwacht.

Cijfer van de week: 104,4 miljoen

De wereldwijde vraag naar olie zou tegen 2026 104,4 miljoen vaten per dag bedragen, een toename van ongeveer 700.000 vaten dit jaar en volgend jaar, zo schat het Internationaal Energieagentschap (IEA). De groei van de vraag in 2025 werd sinds begin dit jaar meermaals naar beneden bijgesteld. Het IEA zei dat de laatste gegevens blijk geven van een "zwakke vraag in alle grote economieën en aangezien het vertrouwen van de consument nog altijd op een laag pitje staat, lijkt een scherpe opleving onwaarschijnlijk". Het merkte op dat de consumptie in de opkomende en ontwikkelingslanden lager was dan verwacht, met name in China, Brazilië, Egypte en India. De luchtvaartsector is in dat opzicht een opvallende uitzondering, aangezien de vraag naar vliegtuigbrandstof een historisch record bereikte in de VS en Europa door het drukke zomerseizoen.

Woord van de week:

Involutie: involutie verwijst naar overcapaciteit en overdreven, onproductieve concurrentie tussen bedrijven. China wordt geconfronteerd met zware prijzenoorlogen, die de winstgevendheid aangetast hebben en zo mee aan de basis liggen van de langste periode van deflatie sinds de jaren '90. Chinese beleidsmakers proberen involutie tegen te gaan in sectoren die met extreme overproductie kampen, zoals elektrische wagens, om deflatie te bestrijden en economische groei te stimuleren. Het valt op dat de jaarlijkse inflatie van de consumentenprijzen in China vlak was in juli, in vergelijking met 0,1% in juni, terwijl de producentenprijzenindex verder gezakt is naar 3,6%, de 34ste daling op rij. Een vermindering van de overcapaciteit zou de reflatie van de fabrieksprijzen in de hand werken, maar de handelstarieven van de Amerikaanse regering blijven als een donderwolk boven de Chinese economie hangen.

Agenda van deze week

Dinsdag kondigt Canada het inflatiecijfer voor juli aan. Woensdag is het dan de beurt aan Europa en het VK en diezelfde dag geeft de Fed de notulen bij de recente beleidsvergadering vrij, waarop beslist werd om de rente onveranderd te laten op 4,25-4,50%. Donderdag worden verschillende tussentijdse samengestelde inkoopmanagersindices (PMI) gepubliceerd voor de eurozone, de VS, het VK en Japan. Vrijdag maakt Japan de nieuwste inflatiecijfers bekend. Van donderdag tot zaterdag vindt in Jackson Hole het jaarlijkse economisch symposium plaats. Het thema van dit jaar is 'De arbeidsmarkt in transitie: demografie, productiviteit en macro-economisch beleid'.