Twee minuten om bij te blijven: Beurzen opnieuw in de greep van volatiliteit, inflatie eurozone daalt

Belangrijk om te weten 

De internationale aandelenmarkten gingen vorige week opnieuw stevig op en neer door de nieuwe onzekerheid over het Amerikaanse handelsbeleid, hoewel ze zich vervolgens gedeeltelijk herstelden dankzij enkele sterke bedrijfsresultaten. De MSCI World NR Index is tussen maandag en de slotbel van donderdag met 1% gestegen*, terwijl de Britse FTSE 100, Euro Stoxx 600 en Japanse Nikkei nieuwe records bereikten. De markten gingen begin vorige week naar beneden toen president Donald Trump nieuwe tarieven aankondigde, aangezien het Amerikaanse Hooggerechtshof enkele van zijn heffingen uit 2025 ongeldig had verklaard. De wereldwijde indices herstelden zich vervolgens toen de nieuwe tarieven van kracht werden tegen een lager percentage dan aanvankelijk verwacht. 

*Uitgedrukt in Amerikaanse dollar. Bron: FactSet, gegevens van 26 februari 2026.

Wereldnieuws

De jaarlijkse inflatie in de eurozone is in januari teruggezakt naar 1,7%, in lijn met de tussentijdse raming en minder dan de 2,0% van december. Dit is het laagste cijfer in 16 maanden, met dank aan de dalende energieprijzen en de afzwakkende inflatie in de dienstensector. De kerninflatie, d.w.z. zonder energie, voeding, alcohol en tabak, daalde licht van 2,3% tot 2,2%. De Duitse economie knoopte opnieuw aan met groei in het vierde kwartaal van 2025, met een expansie van 0,3% op kwartaalbasis na een nulgroei in het derde kwartaal. De stijging was hoofdzakelijk te danken aan de uitgaven van overheden en gezinnen.

Cijfer van de week: 803,5 miljard Chinese yuan

De toeristische uitgaven tijdens Chinees Nieuwjaar hebben een record van 803,5 miljard RMB bereikt (ongeveer 117 miljard dollar), goed voor ongeveer 596 miljoen binnenlandse verplaatsingen in februari. Beide cijfers zijn een stijging van bijna 19% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, zo berekende Reuters. Het Chinese Lentefeest van dit jaar werd met een dag verlengd tot negen dagen, in een poging van de regering om de consumptie te stimuleren en gezinnen aan te moedigen om meer te reizen, te winkelen en zich te ontspannen. De besteding per binnenlandse verplaatsing is echter licht gedaald, met 0,2%. Deze lichte achteruitgang kan erop wijzen dat de Chinese consument op zijn hoede blijft, ondanks de stimuleringsmaatregelen van de overheid.

Grafiek van de week 

De Amerikaanse groei in het vierde kwartaal klokte af op 1,4% (op jaarbasis, aangepast voor seizoenseffecten), zo blijkt uit een voorlopige raming. Dit is een achteruitgang ten opzichte van de 4,4% uit het derde kwartaal en een teleurstelling in het licht van wat analisten verwacht hadden. Toch waren de onderliggende gegevens niet eens zo slecht. Ten eerste werd de groei op kwartaalbasis in grote mate benadeeld (-0,9 procentpunt) door de lagere overheidsconsumptie en -bestedingen als gevolg van de gedeeltelijke shutdown van de overheid. Ten tweede was de eindverkoop aan particuliere binnenlandse kopers veel minder volatiel dan het bbp. De private binnenlandse vraag (consumptie plus investeringen) schommelt al twee jaar rond 2,5%, wat aantoont dat de Amerikaanse groei stand houdt.

Woord van de week: HALO (Hard/Heavy Assets, Low Obsolescence)

Beleggers en de media hebben recent veel aandacht voor bedrijven met fysieke, harde activa en een lager risico op ontwrichting door technologische veranderingen, gezien de bezorgdheid over de massale investeringen in AI en de bedreiging die dit vormt voor het businessmodel van vele bedrijven. Bedrijven met harde activa en een lagere verouderingskans - de zogeheten 'HALO trade' - omvatten onder meer bedrijven in de grondstoffensector, infrastructuur, logistiek en voedingssector. Ze worden doorgaans gezien als defensieve sectoren die normaal beter stand houden in tijden van macro-economische onzekerheid. Hoewel technologie en AI de efficiëntie en productiviteit ook in deze sectoren kunnen verhogen, zullen de onderliggende activa zelf wellicht niet meteen vervangen worden.

Agenda van deze week 

Dinsdag maakt de eurozone een voorlopige raming van de inflatie in februari bekend en komt de Britse regering met zijn voorjaarsverklaring, waarin het zijn groei- en bestedingsverwachtingen uit de doeken zal doen. Woensdag worden verschillende definitieve samengestelde inkoopmanagersindices (PMI) gepubliceerd voor Japan, China, de eurozone, de VS en het VK. Woensdag gaan de Twee Vergaderingen in China van start, de jaarlijkse wetgevende en beleidsvergaderingen waarop de regering zijn nieuwe vijfjarenplan en groeidoelstelling zal aankondigen. Vrijdag ten slotte kondigt de eurozone de definitieve raming van de groei in het vierde kwartaal aan en geeft de VS de markt een update van het banencijfer.